Calculadora de comisiones de fondos

De forma multiplicativa: rentabilidad neta = (1 + rentabilidad bruta) x (1 - comisión) - 1. Una rentabilidad de mercado del 6% con un TER del 2% deja (1,06)(0,98) - 1 = 3,88%, no el 4% que sugeriría una simple resta, porque la comisión se cobra sobre todo el saldo, incluido el crecimiento de ese año. La diferencia entre 3,88% y 4% parece trivial en un año, pero la calculadora la capitaliza mensualmente durante todo el horizonte, y de ahí sale la brecha del titular. Con una rentabilidad de mercado del 0% la comisión sigue mordiendo: el saldo se reduce aproximadamente el TER cada año.

Porque una comisión tiene dos costos: el cobro en sí y la capitalización que ese cobro ya no genera después. Si un fondo retira 200 de tu saldo en el quinto año, no pierdes solo 200; pierdes lo que esos 200 habrían llegado a ser durante los veinticinco años restantes. La calculadora muestra ambos números por separado: las comisiones acumuladas son la suma de los cobros mensuales sobre tu saldo, y la diferencia de patrimonio entre los dos fondos añade encima el crecimiento perdido. En horizontes largos, el crecimiento perdido suele convertirse en la mayor de las dos partes.

La evidencia dice que la mayoría no. Los informes SPIVA de S&P, que comparan año tras año los fondos activos con su índice de referencia, encuentran que a 15 años más del 90% de los fondos activos estadounidenses de gran capitalización rindió menos que el S&P 500, y los resultados en otras regiones y categorías son similares. El artículo de William Sharpe de 1991, The Arithmetic of Active Management, explica por qué: antes de costos, el dinero medio en gestión activa debe obtener exactamente la rentabilidad del mercado, así que después de costos el fondo activo medio debe quedarse atrás aproximadamente por sus comisiones. Un fondo concreto puede batir al mercado, pero elegirlo por adelantado es la parte difícil, mientras que la comisión está garantizada.

El total expense ratio (también mostrado como gastos corrientes) es el costo anual de gestionar el fondo, expresado como porcentaje de tu patrimonio invertido y deducido automáticamente del valor del fondo, por lo que nunca aparece en un extracto como línea separada. Lo encuentras en el documento de datos fundamentales y en la ficha del fondo, normalmente junto a la etiqueta de gastos corrientes. Introduce aquí la cifra de cada fondo; si un fondo cobra además comisiones de entrada, de salida o de éxito, esas van aparte y esta calculadora no las modela.

Mide cada fondo frente a una versión sin costos del mismo plan. El plan sin costos convierte tus aportaciones en cierto crecimiento; las comisiones del fondo y su capitalización perdida se comen una parte de ese crecimiento, y la cifra es esa parte. Por ejemplo, 50% significa que la mitad del crecimiento que ofreció el mercado acabó absorbida por los costos en lugar de en tu bolsillo. Cuando la rentabilidad bruta es cero no hay crecimiento contra el que medir, así que la calculadora muestra solo los importes absolutos.

Modela solo la comisión recurrente, aplicada a una rentabilidad de mercado constante y regular. Excluye comisiones de entrada y salida, comisiones de éxito, costos de bróker y plataforma, horquillas de compraventa, diferencia de réplica del índice y todos los impuestos sobre ganancias o distribuciones, que varían según el país; comprueba qué se aplica en tu caso. También supone que ambos fondos obtienen la misma rentabilidad bruta, que es la base que sugiere la evidencia de largo plazo pero no una certeza para un par de fondos concreto. Las rentabilidades reales fluctúan, así que las curvas son escenarios, no pronósticos.