Fondskosten-Rechner

Multiplikativ: Nettorendite = (1 + Bruttorendite) x (1 - Gebühr) - 1. Eine Marktrendite von 6 % mit einer TER von 2 % lässt (1,06)(0,98) - 1 = 3,88 % übrig, nicht die 4 %, die eine einfache Subtraktion nahelegen würde, denn die Gebühr wird auf den gesamten Saldo erhoben, einschließlich des Wachstums jenes Jahres. Der Unterschied zwischen 3,88 % und 4 % wirkt in einem Jahr belanglos, aber der Rechner verzinst ihn monatlich über die gesamte Laufzeit, und genau daraus entsteht die ausgewiesene Lücke. Bei einer Marktrendite von 0 % beißt die Gebühr trotzdem: Der Saldo schrumpft jedes Jahr ungefähr um die TER.

Weil eine Gebühr zwei Kosten hat: den Abzug selbst und den Zinseszins, den dieser Abzug danach nie mehr erwirtschaftet. Wenn ein Fonds im fünften Jahr 200 von Ihrem Saldo nimmt, verlieren Sie nicht nur 200; Sie verlieren, was aus diesen 200 in den verbleibenden fünfundzwanzig Jahren geworden wäre. Der Rechner zeigt beide Zahlen getrennt: Die kumulierten Gebühren sind die Summe der monatlichen Abzüge von Ihrem Saldo, und die Vermögensdifferenz zwischen den beiden Fonds legt das entgangene Wachstum obendrauf. Über lange Zeiträume wird das entgangene Wachstum meist der größere der beiden Teile.

Die Evidenz sagt: die meisten nicht. Die SPIVA-Auswertungen von S&P, die aktive Fonds Jahr für Jahr mit ihrem Vergleichsindex messen, zeigen, dass über 15 Jahre mehr als 90 % der aktiven US-Large-Cap-Fonds hinter dem S&P 500 zurückblieben, und die Ergebnisse in anderen Regionen und Kategorien sehen ähnlich aus. William Sharpes Aufsatz The Arithmetic of Active Management von 1991 erklärt warum: Vor Kosten muss das durchschnittlich aktiv verwaltete Geld exakt die Marktrendite erzielen, nach Kosten muss der durchschnittliche aktive Fonds also ungefähr um seine Gebühren zurückliegen. Ein einzelner Fonds kann den Markt schlagen, aber ihn im Voraus auszuwählen ist der schwierige Teil, während die Gebühr garantiert ist.

Die Gesamtkostenquote (auch als laufende Kosten ausgewiesen) ist der jährliche Aufwand für den Betrieb des Fonds, angegeben als Prozentsatz Ihres angelegten Vermögens und automatisch vom Fondswert abgezogen, weshalb sie auf keiner Abrechnung als eigene Position auftaucht. Sie steht im Basisinformationsblatt und im Factsheet des Fonds, meist unter der Bezeichnung laufende Kosten. Tragen Sie hier den Wert jedes Fonds ein; erhebt ein Fonds zusätzlich Ausgabeaufschläge, Rücknahme- oder Performancegebühren, kommen diese obendrauf, und dieser Rechner bildet sie nicht ab.

Es misst jeden Fonds an einer gebührenfreien Version desselben Plans. Der gebührenfreie Plan macht aus Ihren Einzahlungen ein bestimmtes Wachstum; die Gebühren des Fonds und ihr entgangener Zinseszins fressen einen Teil dieses Wachstums, und die Zahl ist dieser Teil. 50 % bedeutet zum Beispiel, dass die Hälfte des Wachstums, das der Markt geboten hat, von den Kosten aufgezehrt wurde statt in Ihrer Tasche zu landen. Bei einer Bruttorendite von null gibt es kein Wachstum als Maßstab, also zeigt der Rechner nur die absoluten Beträge.

Er modelliert nur die laufende Gebühr, angewendet auf eine glatte, konstante Marktrendite. Er lässt Ausgabeaufschläge und Rücknahmegebühren, Performancegebühren, Broker- und Depotkosten, Geld-Brief-Spannen, die Abweichung bei der Indexnachbildung sowie alle Steuern auf Gewinne oder Ausschüttungen weg, die je nach Land verschieden sind; prüfen Sie, was für Sie gilt. Er unterstellt außerdem, dass beide Fonds dieselbe Bruttorendite erzielen, die von der Langfrist-Evidenz nahegelegte Basis, aber keine Gewissheit für ein konkretes Fondspaar. Echte Renditen schwanken, die Kurven sind also Szenarien, keine Prognosen.